中信保诚孙浩中:新能源普遍高估值下 化工行业或有机会_亚投娱乐登录地址_亚投娱乐官网在线_亚投体育app官方入口
WORLDWIDE SITEMAP ENGLISH
中信保诚孙浩中:新能源普遍高估值下 化工行业或有机会
   2021-11-29 04:18:55    亚投娱乐官网在线

  目前,新能源和光伏这两大热门板块的静态估值,都不算便宜。新能源的主流标的对应PE在50倍附近,光伏的主流标的则在30-40倍。

  中信保诚基金经理孙浩中称,接下来会围绕着新能源材料对上游资源的需求,关注一些传统的化工品的变化。

  “以前大家总觉得化工是一个高周期波动的产业,因为它的下游需求是相对比较稳定的,很多大企业如果扩产,一扩就是几百万吨,会让这个行业的周期波动特别明显。”

  第一个,是对化工品下游的需求增速,会从原来的3%-5%,未来提升到10%-15%。因为化工品以前用在光伏、新能源车这两个领域的占比比较小,但随着下游的渗透和增速快速提升,到2025-2030年左右,化工品在这两个领域的应用占比就会变得比较大。

  第二个,供给端因为碳中和的约束,未来化工品的产能扩张可能相对比较困难,所以只要时间足够,就必然会出现供需的错。这样,化工品的周期属性就会弱化。

  “目前很多化工品的表观估值都还相对比较便宜,我们最近也在关注这一领域的投资机会。”孙浩中称。

  而实际上,有色金属板块在近几日的确表现不错。8月11日,涨幅前四的行业就分别是采掘、房地产、钢铁、。

  孙浩中认为,今年,无论是光伏还是新能源车,都在真正意义上逐渐地走向“去补贴”之后的时代,市场化程度越来越高。

  “也就是说新能源车产业的发展,站在今天这个时点上,更多的是来自于终端消费者的自发的需求,并不是像2015年、2016年依靠补贴,带来的人为的繁荣。包括在高补贴时代,其实也出现了一些不太合理的现象。”孙浩中说,虽然今年,可能还有少部分项目有补贴,明年之后基本上会进入平价时代,就会迎来完全依靠其经济性来催生需求的时代。

  “但政策的波动性和可预测性都比较差。”孙浩中称,放在过去,无论是光伏还是新能源车,机构在研究的过程当中,给政策的权重非常高。特别是在年底,要通过各种维度去揣摩政府对于相关产业的政策,比如补贴的力度、补贴的方式,会发生什么样的变化。

  但现在,机构能够更多研究企业或者是消费者自发的行为。从研究的透明度、行业的需求来说,都更加健康了。

  “国家从大的基调上更加追求公平,对于渠道利润特别高的这种环节,我个人觉得肯定要稍微谨慎一些。”孙浩中称。

  这或许解释了为什么不少基金经理们在过去几个月中紧急切换到新能源,而不是坚守在消费的阵地,等待“时间的玫瑰”。

  第一,宏观环境层面,市场担心远期通胀的情况,提前美联储货币政策收紧的预期;第二,行业“缺芯”、芯片涨价,会不会对新能源车、光伏板块上的部分环节的需求形成压制,从而导致行业的销售数据低于预期;第三,新能源板块估值比较高,和此前快速下跌的板块之间的估值差在收敛,其他行业或许会逐渐显示出对资金的吸引力。

上一篇:etahttp
下一篇:免费研报精选:资源股隐藏剧情拉开!新能源VS传统能源 正视老树上的新花!

亚投体育app官方入口
Copyright www.gzsenjie.com All rights reserved 亚投娱乐登录地址版权所有 苏ICP备11026854号