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免费研报精选:资源股隐藏剧情拉开!新能源VS传统能源 正视老树上的新花!
   2021-11-30 11:11:12    亚投娱乐官网在线

  今日(8月12日)A股三股指全线低开,盘初震荡整固之后,随后逐步走弱,并加速跳水节奏。从盘面上来看,新能源有所收敛,传统能源崛起。汽车股领涨,钢铁、煤炭、

  开源证券提到,当前新能源与传统能源之间的估值分化似乎在告诉我们,传统行业将被迅速替代甚至消亡,但历史规律则提示与之相反的事实:在100年前的能源革命中我们看到了传统行业(马匹、鲸鱼油)价格的长时间持续上行;在美国、欧盟的碳达峰后,高能耗传统行业迎来了利润的持续增长。此次能源转型中,由于储能技术的应用速度远远赶不上可再生能源发展的速度,煤电不可避免地成为向光伏、风电转型中的调峰和满足增量电力需求的选择;同时我们也看到了新能源产业链的快速普及也给其组件上游的铜、铝、纯碱、电力、煤炭带来新增的需求。

  开源证券进一步分析,正视老树上的新花。过于侧重“终局”思维,将长期问题短期化,可能会导致投资者忽视当下更具吸引力和确定性的机会。传统行业在未来世界的长期存续价值需要得到系统性重估,预期改善已在路上。

  在当前A股热点分散,板块轮动加剧背景之下,隐藏了可能的投资机会,精选部分机构研报,我们来一起看看到底有哪些主题,可供参考。

  川财证券表示,供给有顶大方向不会改变,三季度需求具有韧性。今年在碳中和的大背景下,随着政策的密集出台,钢材价格波动相对较大,但总体而言,在减产、安全、环保等检查力度的加大,供给有顶已成为目前大趋势。产量方面,“回头看”检查工作在多地开展,供给端可以调整的方向的相对有限,尽管政策对于当前减产有一定纠正,但是无论如何调整,违规产能退出在当前是共识,粗钢产量缩减不会大幅减弱。需求方面,随着金九银十旺季临近,需求韧性相对较强,地方政府专项债发行速度有加快的趋势,对于需求形成正向支撑;暴雨期间结束后,基建需求会有所增加,整体钢材的需求量有望走强,同时三季度当前军用航空的订单量增加,相应特殊钢材也会有支撑。总之,供需缺口会继续增大,同时不锈钢价格会随着压缩粗钢产量的落实有更大的需求和利润空间。

  川财证券进一步分析,板块估值区间相对较低,企业实现利润大幅增长,行业利润中枢有望提振。当前,钢铁板块估值仍处在相对低位,随着行业粗钢产量管控效果加强,当前产业链利润有望迎来再分配,不锈钢价格大幅增加对于当前行业估值重塑具有正向影响,从重点钢企的半年报和业绩预增报告中来看,今年大部分钢企实现了利润大幅提升,未来一段时间利润可能比二季度有所回调,但全年实现利润有望创历史新高,板块投资机会仍然存在。建议关注板块内抗压性强的相关标的以及为高端制造、军用航空提供特钢原材料的特钢标的。

  天风证券指出,自国家实施碳中和起,钢铁行业过去粗放式的产能扩张周期已经结束。随着全球经济的复苏,需求或将快速恢复甚至超过疫情前水平,2021年或出现供需缺口。关注具备品种优势、控本能力强、分红水平较高的优质行业龙头。

  中泰证券指出,当前时点来看,多省供电形势严峻,限电措施出台,旺季动力煤价格易涨难跌,价格风险小;焦煤产地供应受限,进口恢复缓慢,焦企补库存意愿强,但煤源紧张,采购困难,供需继续紧俏,继续看好焦煤价格表现。中长期来看,煤炭行业进入供应短缺时代,需求依然能保持小幅正增长,供需错配可能是“十四五”期间经常发生的事情,动力煤价有望维持在高位,行业盈利有望保持高水平,持续看好煤炭行业投资机会。

  表示,焦企成本不断走高,焦化利润回落至极低水平,支撑焦炭偏强运行。随着国家纠偏运动式“减碳”,预计短期钢厂难有大面积减产。随着焦炭价格第二轮提涨开启,在供给偏紧,需求强劲的情况下有望落地。后续关注原料煤价格以及政策对需求端的影响。

  信达证券提到,全面看多煤炭板块,继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。重点推荐3条投资主线:一是低估值、高股息动力煤龙头兖州煤业、陕西煤业、中国神华;二是具备显著成长性的盘江股份、平煤股份;三是国企改革背景下资产注入、提质增效空间显著的山西焦煤。

  开源证券表示,中长期来看,在碳中和背景下,供改以来新增产能的集中投放已经接近尾声,供给弹性整体收缩,而需求端仍有增长空间,煤炭市场或将在较长时间内维持紧平衡,驱动煤价中枢上移,因此煤企业绩改善存在长期支撑逻辑。进入中报季,煤企迎来业绩释放期,同时下半年业绩有望持续改善,低估值特点突出,持续看好煤炭股估值回归。

  国信证券提到,三季度油市供需局面表现为供应小于需求。今年以来国际油价涨幅超过40%,关键驱动因素是全球贸易逐渐复苏,欧洲与美国疫苗注射后经济逐渐开放等。在即将来临的传统化工产品消费旺季,我们看好化工行业景气度再次上行,并重点看好草甘膦、磷肥、氨纶、纯碱、MDI、丁辛醇和光伏级EVA基于行业供需变化的驱动上涨。

  德邦证券提到,龙头企业历经多年竞争和扩张,持续夯实成本护城河,核心竞争力显著,且当前估值相对偏低,建议重点关注:万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。山东赫达依托米特加的技术优势,加快推进食品级纤维素醚在植物蛋白人造肉领域的应用;子公司赫尔希植物胶囊新增产能快速释放,规模优势不断增强,剑指亚洲第一品牌,建议重点关注:。

  华西证券指出,上半场电动化趋势已定,下半场智能化竞争开启。智能与电动融合带来巨变,重塑产业秩序,看好汽车行业黄金十年。目前全球电动化不断加速,智能化群雄逐鹿,产业链持续受益;整车商业模式发生巨大变化,科技属性和消费属性日益凸显,叠加补库逻辑逐步兑现,基本面和估值均上行;建议超配板块,优选强自主车企+电动智能产业链。

  浙商证券表示,下半年整车仍将是板块的投资主线。面临巨大的变革,在电动化和智能化的趋势下,行业竞争格局也将面临较大的变化。目前一线合资车企和外资占据一定的竞争优势,但在新能源车领域,国内造车新势力、比亚迪、吉利等车企的产品已领先于合资车企,同时,在智能驾驶方面,国内自主车企商业化应用进程更快。我们认为国内自主品牌有望在新能源时代崛起,体现出长期成长价值,整车的投资逻辑和估值体系发生较大的变化,行业基本面向上的阶段,预计整车仍将是板块的投资主线。

  渤海证券认为,国内新能源汽车政策支持仍处于蜜月期,动力电池产业链投资与全球布局快速推进,未来有望持续受益于全球电动车高增红利。我们预计,今年国内及全球新能源汽车销量将继续快速增长,沿着全球化供应链主线。

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