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钢铁行业周报:钢企盈利持续攀升
   2021-11-30 11:17:02    亚投娱乐官网在线

  本周钢价稳中有升,但受益于铁矿价格大幅回落,钢企盈利继续改善,最新螺纹钢与热卷吨毛利已经恢复至590 元、860 元的高位水平,行业盈利正逐步接近5 月的高点区间。对于前期铁水产量持续下滑,我们认为更多是淡季需求偏弱背景下的企业主动检修行为所致,政策带来的产量压制并未显现。目前已至8 月中旬,成交最差节点已经过去,旺季渐行渐近之后下游需求将逐步复苏,带动铁水产量见底回升(订单充足下企业增产意愿较强),矿价大跌之后存在反弹动力。因此后期需重点关注政策减产的实施进程,严格的限产将进一步压制铁矿石价格并推高行业盈利表现。此外,我们之前一直强调淡季需求对价格影响相对较小,但旺季则需重视需求的兑现情况,防止需求不及预期下的钢价反复。对于股票,由于行业盈利持续改善,加之产量平控政策不断推进,建议继续关注板块估值修复机会,主要受益标的包括等。另外,锂盐下游需求旺季将至,供给相对刚性背景下后期锂价提涨概率较大,锂矿迎来布局良机,重点推荐

  (1)铁矿石:本周45 港铁矿总库存12628.30 万吨,环比下降11.00 万吨。铁矿石全球发货量3215.0 万吨,周环比增加89.3 万吨,其中澳洲1741.2 万吨,周环比上升220.5 万吨,巴西发货589.7 万吨,周环比下降134.9 万吨。与此同时,本周247 家钢厂铁水产量达228.6 万吨,环比上升0.5 万吨。普氏价格指数已连续5 周环比下跌,但本周日均铁水产量止跌企稳,铁矿现/期货盘面下杀力度放缓。后期旺季需求回暖或带动铁水产量上升,矿价存在反弹需求,但中期仍需观察限产政策对矿石需求端的影响力度。(2)焦炭:由于上游成本持续累高,本周焦企已陆续开始第三轮价格提涨,本周开工率虽有回升,但焦炭社库继续下滑,维持短期价格偏强运行判断。

  需求逐步回升:本周(8.9-8.13)全国建筑钢材成交量均值18.31 万吨,周环比上升1.87 万吨。据Mysteel 数据测算显示,螺纹钢表观消费326.9 万吨,周环比上升28.0 万吨;热轧板卷表观消费328.6 万吨,周环比上升2.5万吨。

  供给稳中有升:全国高炉开工率(163 家)57.60%,周环上升0.42pct;唐山钢厂产能利用率63.71%,周环比下降0.33pct。五大品种全国周产量共1017.3 万吨,环比上升10.1 万吨。

  吨盈利继续走高:本周(8.9-8.13)螺纹钢吨毛利590 元,环比上升135元;热轧板吨毛利861 元,环比上升123 元;冷轧板吨毛利669 元,环比上升112 元;中厚板吨毛利610 元,环比上升123 元。

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