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钢铁行业:产量逐级下降 关注供需节奏
   2021-11-29 05:35:02    亚投娱乐官网在线

  上周涨幅在申万28 个板块中位列第1 位,年初至今涨幅为49.06%,在申万28 个板块中位列第1 位。

  限产持续,粗钢产量逐级下降:近期限产仍在持续推进,宝武董事长表示坚决执行限产不动摇,随着河北、江苏、山东等产钢大省的政策导向逐步明朗,后续产量有望逐级回落,上周的“纠正运动式‘减碳’”与本周的“法治政府建设实施纲要(2021-2025 年)”均未显著针对限产,吨钢利润与钢材价格层面均未受到持续影响;钢铁高频产量继续回落,中钢协公布8 月上旬全国重点企业粗钢日产环比下降2.97%、同比下降4.4%;旺季逐步来临,关注供需节奏:7 月底生态环境部大气环境司副司长吴险峰在中钢协会员大会上曾表示:“工信部、生态环境部将会同有关方面共同制订钢铁企业秋冬季错峰生产方案,钢铁企业应按照具体压减任务制订压减计划,也可将检修调整到秋冬季,确保完成全年压减任务”,随着旺季逐步临近,钢材周度需求出现复苏迹象,在这一背景下,针对粗钢产量更大力度的压减或将出现在秋冬季;

  中报之后,普钢利润或长期维持高位:随着铁矿价格大幅下跌与焦炭价格逐步回暖,综合原料成本持续回落,与今年三到五月情况不同,本轮利润回升主因在于限产政策落实在实际的粗钢产量之上,供应较为充裕的铁矿受到更大的利空影响,随着需求的恢复,不排除年内钢企利润呈现出逐季度回升的格局;我们判断弱势铁矿是近期限产以及长期“碳达峰、碳中和”政策导向的自然结果,后续钢材供应有望持续受限,同时需求端将随着投资端温和增长,普钢利润有望长期维持在较高水平。

  市场影响:粗钢产量持续下行,钢厂利润维持高位,关注粗钢限产落地的节奏情况,在行业高利润长期持续的预期下,钢铁板块迎来新一轮配置时点。

  投资策略:推荐吨钢盈利持续回升给量增企业带来的投资机会,继续推荐板材占比高的标的新钢股份、华菱钢铁;继续推荐受益制造业复苏,具有成长潜力的工业材加工标的甬金股份;关注近期限产力度较大、需求复苏预期强的长材标的方大特钢。

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