李超:7月PMI延续回落趋势工业生产渐回正轨_亚投娱乐登录地址_亚投娱乐官网在线_亚投体育app官方入口
WORLDWIDE SITEMAP ENGLISH
李超:7月PMI延续回落趋势工业生产渐回正轨
   2021-11-30 11:11:51    亚投娱乐官网在线

  7月中采制造业PMI指数下降0.5个百分点至50.4%,延续回落趋势。其中,新出口订单指数回落0.4个百分点至47.7%,已连续四个月下降,从出口订单回落到出口数据回落大概有1~2个季度的滞后,下半年出口增速下行压力较大。7月出厂价格指数小幅回升,提示PPI将维持高位,PPI与CPI剪刀差仍有可能进一步扩大。PMI的持续回落验证了我们关于二季度是经济动能高点的判断,经济下行压力下,货币政策逐渐走向放松,无风险收益率继续下行并带动科技成长股发力,形成股债双牛。

  7月新订单指数回落0.6个百分点至50.9%,订单回落表明需求扩张持续放缓,提示下半年经济压力增大。其中,新出口订单指数再次下降0.4个百分点至47.7%,已连续四个月回落,持续验证我们关于未来出口增速回落的判断。现阶段,海外供给持续修复,韩国、印度、越南等国家出口增速高企,BDI指数维持高位,外供修复导致部分订单被海外经济体分流,我国出口订单持续性有所下降。向前看,从出口订单回落到出口数据回落有1~2个季度的滞后,下半年出口将表现出渐进下行特征。内需方面,7月以来30大中城市商品房成交面积连续回落;受优质影片供给缺乏、疫情复发等因素影响,电影票房依旧表现疲软,线下消费修复遭遇一定阻力;受缺芯影响,乘用车批发数据持续低迷,汽车销售表现依然一般。

  7月生产指数大幅回落0.9个百分点至51.0%,工业生产渐回正轨。高频数据显示,7月高炉开工率显著回落,即使刨除7月第一周唐山全面停产的因素之外,2~4周的开工率仍低于历史同期水平,粗钢产量快速回落至去年同期水平,全国主要钢厂线材、螺纹钢产量也出现了显著下降。夏季居民用电需求快速增长,南方八省电厂耗煤量持续上升,符合季节性规律,电力供给偏紧情况下广东、浙江、江苏等地已采取工业企业错峰用电、限制用电措施,对于工业生产亦有一定负面影响。中游生产有所分化,PTA、甲醛、苯乙烯等开工率均有下降,但PVC和涤纶长丝开工率小幅上行,全钢胎、半钢胎开工率触底回升,但仍处于历史低位,“缺芯”影响依然存在。

  7月主要原材料购进价格指数回升1.7个百分点至62.9%,出厂价格指数回升2.4个百分点至53.8%,预计7月PPI同比将维持高位。受OPEC+增产决定及英美疫情超预期的影响,原油价格短暂下冲,但美油库存持续回落证明供需缺口仍存,7月下旬开始油价重回上涨区间。煤炭价格持续上涨,夏季用电高峰对动力煤需求增加,限产要求并未放松,煤炭供应偏紧的局面仍未改善。决策层关于去产能和去产量的“双去”要求并未放松,钢厂减产预期有所强化,上游铁矿石价格大幅下行,钢材价格再次上攻。7月原材料库存下降0.3个百分点至47.7%,一定程度上反映出上游原材料成本上升对于企业补库意愿的负面影响。

  7月PMI延续回落趋势,工业生产渐回正轨,出口订单指数的连续回落提示下半年出口增速或将承压,验证了我们在报告《核心宏观分歧十问十答》中对于出口走势的判断。实际上,我们从3月PMI解读开始就多次提示要关注新出口订单指数的持续回落。全球生产能力渐进修复,我国部分订单被海外经济体分流,出口存在下行压力,而国内消费、投资较难形成有效对冲,经济下行趋势基本确立。7月政治局会议强调,“统筹做好今明两年宏观政策衔接,保持经济运行在合理区间”,目的就是避免四季度经济下滑,保持明年经济稳健运行。我们继续提示,经济下行压力下,货币政策逐渐走向放松,无风险收益率继续下行并带动科技成长股发力,形成股债双牛。

  以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至,我们将安排核实处理。

上一篇:厦门钨业(600549SH):拟斥115亿元投建新增年产900吨棒材生产线项目
下一篇:2020第二届华北工业线材暨紧固件产业链高峰论坛成功举办

亚投体育app官方入口
Copyright www.gzsenjie.com All rights reserved 亚投娱乐登录地址版权所有 苏ICP备11026854号