欧宝体育娱乐平台:康斯特：中泰证券、交银施罗德等多家机构于1月12日调研我司

  2023年1月13日康斯特300445）发布了重要的公告称中泰证券600918）、交银施罗德、华泰柏瑞于2023年1月12日调研我司。

  问：公司主要营业业务来自于压力和温湿度检验测试仪表设备，能否描绘一下相关这类的产品的用途、特征以及区域特性吗？

  答：通俗的说我们的产品就是检测现场仪表的仪表，可以类比为工业的“味精”，场景也大多分布在在流程工业，这个细致划分领域整体要求高且单品类产品的体量不大，但在工业中却起到画龙点睛的作用。

  国内仪器仪表规模以上企业整体产值大概在1万亿左右，其中中低端的现场仪表实际国产化程度已经很高了，但在高端仪表上与工业化程度较高的欧美企业还有很大差距。而检测仪表是对这些现场仪表进行仔细的检测，它的精度、可靠性一定是更高的，比现场仪表要高3~4倍的量传关系才能进行检测。

  在客户方面，我们国内大多分布在在石化、电力、冶金机械等长流程工业和计量检验测试领域。在国外市场则大多分布在在生物医药、石化、电力、计量检测等，尤其是在国外的生物医药企业，为了能够更好的保证产品的质量很多都是买一台备一台。

  答：校准测试业务仍会聚焦主力产品，尤其是迭代类创新产品，这类产品是我们业绩的保证。ConST811液压版就是一款在原有气压版基础上的迭代类创新产品，这款产品是2022年5月发布、7月交付，2022年仅几个月就贡献了1500万的收入，在市场上有定价权，而且这款产品是气压版基础上的突破，整个开发周期缩短到了一年，这也实际验证了迭代类产品会贡献更大的价值。

  在资源分配方面，迭代类创新产品与“0到1”类创新产品方面也会遵循七三的比例。2022年我们已把精力重点迭代类产品，同时我们还在计算机显示终端市场下沉做更多的工作，所以对未来的增长我们仍旧是抱有信心的。

  在校准测试业务上，公司增长逻辑的核心则是创新产品，尤其是压力类产品。做低端客户能把销售额快速做起来，但是不会有特别好的利润，所以在客户拓展方面原来我们主要是定位在高端客户，而在延庆基地投入到正常的使用中后，公司有了更大的场地以及更多的自动化生产的基本工艺设备，提高效率后成本会下降，我们大家可以在保证利润的前提下去拓展群体更大的中端客户。

  压力传感器的垂直产业生态是我们的中远期的第二曲线，围绕这一垂直生态，我们除了做应用在气象、民航等高端应用场景的高精度压力传感器外，还会拓展如压力变送器的现场测量仪表，高端压力传感器的存量替代会是主要的市场拓展逻辑。艾默生的Rosemount与日本横河的EJ这两个品牌基本上就占了全球高端压力变送器市场60%左右的利润，尤其在国内市场，价格在5000元以上高端产品就两家品牌，2000~5000元的也主要是其他几家欧美二线年横河的市场占有率仍是在稳步增长。

  答：传感器垂直产业需要产业生态的积累。第一步，我们先解决自己检测仪表设备卡脖子的问题，例如公司将在2023年7月发布一款重要产品，这款产品对高端压力传感器需求就很高。在实施上规划方面，2023年Q1实现400kPa以内量程、几百只的小批量，年底前打通40MPa以内量程的技术目标，在这个量程范围内就基本能覆盖我们自己50%以上的应用需求。第二步，是做垂直产业生态，2024年

  2025年会把精力重点放在压力变送器市拓展上，目前压力变送器的开发与传感器是并行同步进行，同时我们已开始着手组建压力变送器营销团队。

  问：公司计划90%的传感器实现自供，但在一些特别高端或者特别量程的仍需要从海外进口？

  答：不是的，高端压力传感器我们的目标100%国产化，技术上自主可控。100MPa以上量程因为整体应用量较小，公司短期不会投入重点精力开发，所以公司会与国内传感器企业一同合作攻关。几年前，一家给咱们提供高量程压力传感器的国外供货商就是只发了一个邮件，告知不再供货后就直接断供了，所以卡脖子有时候真的不要什么理由。国家大力提倡自主可控，作为我们企业来讲，我们一定要要不断努力。

  问：传感器垂直产业化项目主要定位在哪些应用领域，传感器生态与校准测试生态有哪些协同关系？

  答：首先，传感器垂直产业最大应用领域还是流程工业，与我们的现在的客户重叠度也最高。其次，现存业务与传感器生态在定位共同的客户群体后，我们也需要拓展更多中高端客户以提升产品渗透率，用户的运营维护需求是最好的着力点。产业用户在运营维护时，需求的不仅只是高可靠性的现场压力测量仪表，还有高准确性的校准仪表设备和追求性价比的现场测试仪表设备，校准作为公司第一曲线的惯性势能大、用户认可度更高，测试我们则在国外市场通过过程信号产品取得了进一步验证，压力、过程信号及温湿度中与测试场景强相关的产品我们都会不断的去完善与扩展，所以围绕运维强相关的业务产品会是我们近端的第二曲线，传感器垂直产业是中长期的第二曲线。

  问：公司原来主业是检测设备，在传感器方面的技术通用性如何，研发及人员如何做布局？

  答：传感器基础特性和综合性能都需要测试，尤其是高精压力传感器更需要测试环节的支撑。从成立至今，公司高精度检测设备一直在应用传感器，公司在测试体系上已经有了很深的积累，公司测试的高精度传感器的数据全部打印出来的线层楼高，而且一般的传感器企业不会涉及到这个精度，测试体系也不会这么细。传感器和检验测试产品一样，都是一个长链条，都要专业人才的积累。康斯特公司有百人以上规模的开发团队，在内部分为研发中心和研究院，研发中心偏产品和应用技术开发，研究院倾向于传感器、泵阀技术和材料的底层技术探讨研究。目前传感器项目主要是技术开发阶段，研究院有多位资深的专职位工程师负责传感器的开发，研发中心的工程师则可以每时每刻调用，同时有自研的工艺设备支持，现阶段仍是满足需求的。

  答：是的。因为是在现场测量使用，客户会有1-2年的验证期。我们会先邀请下业中一些头部客户进行试用验证，全天候在现场来测试，最后出测试报告，这样后面向别的客户推广也会比更快一些。

  康斯特2022三季报显示，公司主要经营收入2.91亿元，同比上升22.21%；归母净利润6316.19万元，同比上升16.76%；扣非净利润6821.41万元，同比上升32.06%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.22亿元，同比上升33.89%；单季度归母净利润2900.13万元，同比上升27.16%；单季度扣非净利润3391.08万元，同比上升51.56%；负债率8.72%，投资收益124.29万元，财务费用-1182.38万元，毛利率61.6%。

  根据近五年财报数据，估值分析工具显示，康斯特行业内竞争力的护城河较差，盈利能力平平，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)

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