欧宝体育娱乐平台:康斯特：压力测试校准仪器龙头二次创业发力MEMS传感器SaaS云平台

  推荐逻辑：公司是压力测试校准仪器全球有突出贡献的公司，凭借技术和客户复用，公司积极进行温度、电学领域的产品横向拓展，完善产品体系。此外公司也积极进行产业链纵向深化，推进压力仪器核心元器件MEMS 传感器的自产项目和SaaS 云服务项目，进一步提升公司产品的竞争力。

  压力测试校准仪器全球龙头，产品量价齐升保障业绩长期增长。公司是压力检测校准仪器全球有突出贡献的公司，凭借技术的深厚积累，公司产品逐步实现高端化；

  同时公司开发迭代能力也保证了新品的快速推出。公司产品的量价齐升保障业绩实现长期增长。

  校准仪器行业壁垒高，成长空间大，康斯特已进入全球第一梯队。校准仪器行业客户对于产品的精密性和稳定能力要求高，对品牌认可度高。行业壁垒高，业内公司有较高的盈利能力，康斯特、Fluke 等公司产品毛利率常年维持在70%以上。目前全球压力和温度检测校准仪器市场空间超过100亿元，Fluke、GE等外国企业主导市场，国产品牌中康斯特已确定进入全球第一梯队，在国内中低端产品领域已经占据一席之地，但是在海外、高端领域上仍有较大发展空间。

  借助检测校准仪器主业优势，沿产业链打造“校准设备+MEMS 传感器+SaaS云服务”的新业务架构。MEMS 传感器是校准仪器仪表、变送器等工业仪表的核心元器件，目前被GE、横河电机等少数几家外国巨头所垄断，公司已启动MEMS 传感器IDM 项目建设，项目建成后将年产30万套压力传感器芯体，公司预期可贡献2.1亿利润。此外，为帮助用户进行设备数字化管理和数据分析，公司将于2021年推出SaaS 软件平台，逐步提升公司产品粘性。

  盈利预测与投资建议。公司在压力温度检测校准仪器扩产项目缓解产能瓶颈，MEMS 传感器IDM 项目则给公司中长期发展打开了新的空间。预计公司2020-2022年归属母公司净利润分别为7317万元、9653万元、1.17亿元，对应PE 为50/38/31倍。鉴于公司优良的质地和较大的发展的潜在能力，给予公司2021年45倍PE 的目标估值，对应目标价20.25元，首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示：公司扩产项目投产进度没有到达预期、MEMS 传感器IDM 项目进展没有到达预期、公司新产品推出进度没有到达预期、中美贸易摩擦、疫情影响下游需求等风险。

  证券之星估值分析提示康斯特盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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